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图片来源视觉中国
2023财年最后一个季度，沃尔玛顶住了压力。根据其最新财报，截至2023年1月的三个月，该公司实现营收1640亿美元，同比增长73%；归属母公司净利润63亿美元，同比增长762%。
纵观全年，仍存在增收不增利的现象。数据显示，沃尔玛总营收6113亿美元，同比增长67%，再创新高；归属母公司净利润117亿美元，同比下降146%，六年来首次出现全年利润下滑。
这主要是受到第三季度扭亏为盈的拖累。具体原因不仅包括本季度支付大量消费者诉讼，还包括通货膨胀及其造成的库存过剩，以及燃料等供应链成本的增加。
沃尔玛2023财年单季度和全年净利润，来自百度证券交易所
“过去两个季度，我们迅速应对库存和成本挑战，并准备好开始新的财年。”沃尔玛首席执行官董明伦在财报发布会上表示。
不过，考虑到谨慎的消费者支出以及杂货和消费品的“顽固通胀”，该公司对其业绩前景表示谨慎，预计2024财年合并净销售额将增长25%至30%，调整后每股收益为590美元至605美元。低于分析师此前预测的每股收益650美元。
受上述消息影响，当天开盘前沃尔玛股价下跌近5%。盘中逆势反弹，尽管美股大跌，最终收涨061%。
杂货压低毛利率，押注山姆扩张
作为全最大的零售商，沃尔玛的基本基地仍在美国，以大卖场、电子商务、会员店等形式运营。这在财务报告中体现为两大板块“沃尔玛美国”和“山姆会员店”。
2023财年第四季度，沃尔玛美国净销售额达1137亿美元，同比增长80%，其中电商销售额同比增长17%，对此的贡献业务板块同比增长140个基点。这主要是由于其在食品杂货领域的市场份额增加以及通货膨胀导致的价格上涨。
具体来说，面对高通胀带来的生活压力，消费者优先考虑食品和生活必需品的消费，减少非必需品的预算。本季度，杂货销售额同比增长逾十倍，保健品销售额同比低两位数增长，而玩具、电子产品、家具、服装等日用百货销售额同比出现中个位数下降。
商品销售结构的变化对利润率产生了负面影响，因为杂货和保健品的利润率低于一般商品。由于前两者的销售比例增加了33%，沃尔玛美国的毛利率下降了114%。
幸运的是，疫情支出有所减少，营业费用率得到优化，营业利润同比增长3.8美元至54亿美元。
山姆会员店净销售额为214亿美元，同比增长113%，其中会员收入同比增长71%。值得注意的是，本季度山姆百货于2022年10月上调了美国市场的会员年费，其中普通会员年费从45美元上涨至50美元，高级会员年费从100美元上涨至50美元。110美元。
据悉，此次调整是山姆九年来首次提高普通会员的年费，而高级会员自1999年推出以来就没有提高过年费。这是否会对会员增长或续费率产生影响？
沃尔玛首席执行官朱迪思麦肯纳在财报发布会上回应称，她没有看到会员费上涨对续约率的影响。相反，额外的会员费将用于用户补贴，让消费者更频繁地使用。本季度，会员人数再创新高。
不过，山姆会员店的营业利润却小幅下降了62%。一方面，大幅降价和联名信用卡收入增加挤压了毛利率。此外，因通货膨胀而产生的“先进后出”费用为1400万美元。
尽管如此，沃尔玛仍然押注山姆会员店的增长。——上个月底刚刚宣布，未来五年将在美国开设30多家新店。新店将开设在山姆会员商店覆盖率极低或没有覆盖的高增长地区。在郊区，也有计划投资供应链。
这是山姆重启大规模扩张的信号。据了解，山姆上一次扩张是在2010年代，当时平均每年开设5至10家新店。最近的一家新店于2017年在宾夕法尼亚州汉诺威开业，五年多来没有开设新店。目前，Sam's在美国拥有大约600家商店。
中国电商净增70%再次寻找品类价值
除美国外，沃尔玛还在墨西哥、中国、加拿大等国家和地区经营超市、大卖场、山姆会员店、电子商务等业务。
2023财年第四季度，沃尔玛按固定汇率计算的净销售额总额为285亿美元，同比增长55%，其中墨西哥和中国的销售额增长均达到两位数；营业利润2亿美元，同比下降721%。主要由于剥离Flipkart和PhonePe产生的一次性成本，调整后营业利润同比增加16.9美元至11亿美元。
摘自沃尔玛财报
具体来说，得益于山姆会员店和电商业务的持续强劲增长以及大卖场业绩的改善，沃尔玛中国本季度净销售额增长135%，可比销售额增长133%。其中，电商净销售额同比增长70%，占沃尔玛中国总净销售额的48%，远高于21%的平均水平。
事实上，电商业务已经连续几个季度保持高速增长。财报数据显示，2022财年第三季度至2023财年第三季度五个季度，沃尔玛中国电商净销售额增速分别为96%、93%、89%、77%和63%。
迄今为止，沃尔玛进入中国市场已超过25年。
前十年，以其独特的大卖场模式和一站式消费理念迅速崛起。其扩张速度一度达到每年40多家新店，截至2012年底，共开设大卖场门店280家。
第二个十年，随着电子商务的兴起和渗透，大卖场进入了衰退期。据媒体不完全统计，2016年至2020年，沃尔玛中国关闭门店约80家；2021年，将关闭30多家嘉大超市门店；到2022年，还将关闭21家商店，大部分已公布的原因是租约到期。
会员店类型近年来逆势增长。尤其是2022年，山姆会员店在中国突破40家门店大关，成为中国拥有仓储式会员店最多的品牌。中国付费会员数量已超过400万。
目前，沃尔玛中国旗下的大卖场和山姆会员店都在持续推进产品差异化策略，以获取新的增长。
2022年9月，沃尔玛中国宣布升级全购业务，上线小程序，引入约300个SKU。其强调，这项业务延续了一贯的选品原则，即选择其他地方没有的产品。如果在其他地方有货，则必须有足够的价格优势来补充那些仅通过线下商店难以将供应链和价格优化到极致的产品。和缺失的类别。
与此同时，Sam正在尝试拓展食品以外的消费场景。12月，宣布迭代升级百货品类，涵盖餐饮厨房、户外、美妆个护、家居清洁、宠物用品等多个品类。
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